第100章 傲慢的价签（2 / 2）
雷曼股价以39美元高开，但买盘很快枯竭。到十点半时，已跌至38美元。市场开始质疑：如果雷曼真的那麽好，为什麽巴菲特只出30美元？为什麽高管增持只承诺至少1000万美元，而不是更多？
下午两点，一条分析文章在彭博终端流传：巴菲特的价签：为什麽是30美元？
文章详细拆解了伯克希尔可能的估值模型，结论是：巴菲特认为雷曼的真实净资产可能只有200亿美元，而不是财报上的300亿。
换句话说，股价应该值20美元，不是30美元。巴菲特出30美元，已经是溢价50%的友情价了。
市场用脚投票。收盘时，雷曼股价跌至37.12美元，全天下跌2.8%。
亚历克斯坐在办公室里，看着屏幕上的阴线。他还没重新建仓....本想等跌到36美元以下再买，但现在只跌到37美元，离他的目标还差一点。
「再等等。」他对自己说，「肯定会回调的。」
5月14日，周三。
等待变成了煎熬。
雷曼股价开盘36.80美元，单边下跌，几乎没有任何抵抗。到收盘时，已跌至35.24美元，跌幅5.1%。
几乎抹去了周一全部涨幅。
亚历克斯开始焦虑。他的客户已经打电话来问：「亚历克斯，你不是说等回调买吗？
现在可以买了吗？」
「再等等....可能还会跌。」他回答，但心里没底。
如果现在买，成本35美元，比上次卖出的38.50美元低了3.5美元。这确实是差价。但如果股价继续跌呢？
他决定再等一天。
5月15日，周四。
清晨，亚历克斯被手机震动吵醒。是风控系统的警报：雷曼股价盘前交易跌至34美元。
他跳起来，冲进办公室。屏幕上，绿色的数字不断跳动：33.80...33.50...33.20..
九点半，正式开盘。
雷曼以33美元直接低开，跌幅6.4%。
亚历克斯呆住了。三天前，他还在这价位加仓，然後涨到39美元，他平仓盈利。现在又回到33美元，如果那时不平仓——..
不，不能这麽想。他摇摇头。投资要向前看。
现在的问题是：买不买？
33美元，比巴菲特出价的30美元只高10%，比净资产折扣超过30%。看起来....很便宜。
但他犹豫了。如果继续跌呢？如果跌到30美元呢？甚至28美元？
手机开始响。是客户：「亚历克斯，现在可以买了吗？」
「我....再看看。」他说。
「还看？再看向下了！」
电话一个接一个。有的客户焦急，有的已经不满。上周刚追投的沃森先生直接质问：「亚历克斯，你说会把握时机。现在时机到了吗？」
亚历克斯额头冒汗。他看着屏幕，股价在33美元上下波动，像在嘲笑他的犹豫。
最终，在十一点，他咬了咬牙：「买！」
阿特拉斯资本帐户，买入，均价32.90美元。比上次卖出价低了5.6美元。
理论上，这是个好差价。但如果股价继续跌————
他不敢想。
同一天，全球不同时区。
德国慕尼黑，清晨六点。
汉斯·穆勒在书房里填写汇款单。40万欧元，这是他养老金的三分之一。妻子还在睡觉，不知道这件事。
昨天银行客户经理打电话来：「穆勒先生，雷曼股价跌到35美元了，比巴菲特出价高不了多少。这是历史性机会。」
汉斯不懂美国金融市场，但他懂历史。158年的公司，比德意志银行还老。这样的公司，会倒吗？
不会。就像德国战後的重建，就像柏林围墙的倒塌，就像欧洲一体化历经磨难，但总会重生。
他在汇款单上签下名字，喃喃自语：「美国公司，应该像德国公司一样严谨。」
他不知道的是，严谨的德国公司，也会在2008年倒下....比如德意志银行，将在这场危机中损失数百亿欧元。
杜拜，上午十点。
阿里·哈桑在朱美拉海滩的私人别墅里，对着电话咆哮：「再融资1000万美元！对，用伦敦那套公寓做抵押！」
他已经通过欧洲银行融资4500万美元，杠杆9倍，全仓雷曼债券。
油价在涨，杜拜在崛起，哈里发塔即将封顶。这是阿拉伯人的时代，他要用华尔街的钱，赚华尔街的钱。
「告诉银行，利率再高也要贷！」他对助理说，「机会不等人。」
助理犹豫：「可是少爷，老爷说....」
「我爹老了，不懂新世界。」阿里挥手，「按我说的做。」
他走到落地窗前，看着波斯湾的碧蓝海水。远处，帆船酒店像一只扬帆的船，驶向未来。
他的未来，也押在那只船上。
莫斯科，下午三点。
瓦西里·伊万诺夫坐在克里姆林宫附近的私人俱乐部里，对面是赛普勒斯某银行的董事。
「3亿美元，今天到帐。」寡头的声音低沉，「通过老渠道。」
「明白。」银行董事点头，「还是买雷曼债券？」
「债券和股票都买。」伊万诺夫点燃雪茄，「美国人以为我们只会卖石油、卖天然气。错了。我们要进入他们金融的核心，建立关系。」
他吐出一口烟圈：「雷曼和美国政府关系深厚。投资雷曼，就是投资入场券。」
「但如果雷曼出事....
「那就换一张票。」伊万诺夫冷笑，「华尔街不认朋友，只认钱。但我们有足够多的钱，买到足够的票。」
银行董事离开了。伊万诺夫独自坐着，看着窗外莫斯科的暮色。
他想起1991年苏联解体时，那些绝望的同僚。他没有绝望，他用关系拿到了第一批石油出口配额，赚到第一桶金。然後第二桶、第三桶————
现在，他要买下西方金融体系的门票。
雷曼，是第一站。
帕罗奥图，晚上八点。
陆家晚餐桌上，气氛有些凝重。
「小辰，」陈美玲放下筷子，「今天太太圈....李太太她们亏惨了。周一追高买的，现在全被套住了。」
陆文涛也开口：「德里克也是。他周一又加仓，现在浮亏扩大。那两个跟投的年轻人....马克今天没来上班，听说请假了，心情不好。」
陆辰安静地吃着饭，没有说话。
陈美玲看着儿子，眼神复杂：「小辰，你说他们会亏光吗？」
陆辰擡起头，想了想：「大概率会。现在只是餐前酒，主菜还没上。」
窗外，帕罗奥图的夜晚宁静如常。
在书房里，陆辰打开电脑，看着屏幕上的数字：
雷曼收盘价：32.80美元，全周累计下跌6.6%。
他的期权仓位：浮盈已超3000万美元。
空头仓位：浮盈超500万美元。
总浮盈：3500万美元，占本金7000万美元的50%。
数字冰冷，但真实。
他调出巴菲特的收购新闻，看着那句30美元是个公平的价格。
富尔德拒绝了。因为傲慢。
亚历克斯加仓了。因为贪婪。
所有人都在用自己的逻辑，解读同一组数字。
但数字只有一个真相：雷曼值多少钱，不取决於任何人的想像，取决於它那些有毒资产真正值多少钱。
而那个真相，正在一步步逼近。
陆辰关掉屏幕，房间陷入黑暗：「傲慢的价签，迟早要自己付。」
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