第102章 黑暗森林中的猎手（2 / 2）
「他有什麽情报源吗？」他问，「父母在金融行业？」
「没有。父亲是晶片工程师，母亲是制程工程师。社交圈主要是矽谷科技和华人太太圈。」
「学校呢？」
「经济学老师格雷森说他可能是他教过最聪明的学生。同学反映他独来独往，经常在图书馆研究金融模型。」
麦可盯着屏幕上陆辰的照片....少年平静的脸，眼神清澈但深邃。
「写报告吧。」他最终说，「结论：未发现违规交易迹象。但建议持续观察，列为高度关注对象。」
「要通知纽约总部吗？」
「暂时不用。」麦可摇头，「等6月财报出来再说。如果雷曼真的暴雷....这个孩子要麽是天才，要麽是————」
他没说完。
但两人都明白後半句：要麽是史上最年轻的金融先知，要麽是某种他们还没理解的新型违规者。
傍晚，帕罗奥图大学街同一家咖啡馆。
艾伦·周提前到了，今天他穿得更随意....斯坦福文化衫，牛仔裤，运动鞋，像个大学生。面前摆着三台设备：MacBookAir，iPad，还有一台厚重的加密笔记本电脑。
陆辰坐下时，艾伦正在快速敲击键盘。
「抱歉，在平仓。」艾伦头也不擡，「今天市场情绪有点怪，我先落袋一部分。」
陆辰看着他屏幕上的交易界面。雷曼股价在30.80—31.20美元之间震荡，艾伦正在分批平掉空头头寸。
「你仓位多大？」陆辰问。
「峰值时6000万美元空头。」艾伦说，「包括股票空头和期权。但现在减到4000万了。我习惯滚动操作....跌多了就平一部分，反弹再加回来。」
他说得轻松，但陆辰知道这需要极强的纪律性和风险控制。大多数散户是跌了死扛，反弹就跑，而艾伦是反着来。
「为什麽减仓？」陆辰问。
「华尔街日报那篇文章是个信号。」艾伦终於擡起头，「做空力量浮出水面，意味着接下来可能有两种情况：要麽空头继续加仓，把股价打下去。要麽多头组织反击，空头被迫回补。」
他调出一张图表：「我分析了历史上的类似案例。当媒体开始大规模报导做空时，通常是战役的中期。接下来要麽是总攻，要麽是撤退。我不想赌，所以先减仓观察。」
很理性的策略。陆辰点头。
「你的仓位呢？」艾伦问，「我看期权未平仓合约数据，9月10美元的PUT还有大量持仓。你应该没动吧？
「没动。」陆辰承认。
「有魄力。」艾伦赞叹，「但风险也大。如果雷曼在9月前找到白衣骑士，或者政府救援，这些期权就变废纸了。
「我知道。」
两人点了咖啡，开始深入讨论。艾伦分享了他的量化模型....基於机器学习算法，分析新闻情绪，社交媒体讨论，期权隐含波动率等多维度数据，预测短期股价走势。
「但长期预测不行。」艾伦坦言，「模型可以告诉我明天涨跌的概率，但无法告诉我三个月後雷曼会不会破产。」
「因为长期取决於基本面，而不是情绪。」陆辰说。
「对。」艾伦点头，「所以我最近在加基本面因子。但财务数据有滞後性，等财报出来，股价早反应了。」
陆辰想了想：「你可以关注一些领先指标。比如CDS价格的变化速率，期权波动率曲面的形态，内部人交易的异常模式....这些虽然不能直接预测破产，但可以提前感知风险。」
「有道理。」艾伦快速记录，「还有吗？」
「还有回购市场。」陆辰说，「雷曼依赖短期回购融资。如果回购利率突然飙升，或者交易对手开始拒绝展期，就是流动性危机的先兆。这些数据虽然不公开，但可以通过货币市场基金的表现间接观察。」
艾伦眼睛亮了：「这个角度我没想过。确实，如果连最保守的货币基金都在抛售雷曼的商业票据，那说明....」
「说明内部人知道一些外界不知道的事。」陆辰接话。
他们聊了整整一下午。从模型设计到市场微观结构，从监管动向到全球资金流动。艾伦惊讶於陆辰知识的深度和广度....这完全不是十六岁少年该懂的范畴。
「陆辰，」艾伦最後认真地说，「你有没有考虑过....毕业後直接做对冲基金？我可以介绍投资人。」
陆辰摇头：「我还有别的计划。」
「矽谷的邀请？」
「一部分。」陆辰没有多说。
艾伦也不追问。在矽谷，每个人都有秘密。
「那这样，」他说，「我们定期交流。像今天这样，不谈具体仓位，只谈市场观察和模型改进。」
「好。」
分别时，艾伦忽然说：「陆辰，如果雷曼真的倒了...会死很多人吧？」
陆辰沉默。
「我知道这话不该问。」艾伦苦笑，「但有时候我会想，我们赚的钱，是不是沾着血？」
「金融市场的钱，都是沾着血的。」陆辰轻声说，「多头赚的钱，来自空头的损失。
空头赚的钱，来自多头的损失。这是个零和游戏。我们只能选择站在哪一边。」
「那你为什麽选择空头？」
「因为我知道真相在哪一边。」陆辰说，「如果雷曼真的健康，我做空就会亏钱。但我知道它不健康。」
艾伦看着他，很久，然後点点头。
「明白了。那就....祝我们赌对真相。」
两人在咖啡馆门口分别。五月的夕阳把街道染成金色，温暖得不真实。
6月1日，周日。
陆辰在家整理过去一周的信息。沃恩的情报，艾伦的模型，SEC的观察，媒体的曝光....所有碎片都指向同一个方向：风暴正在聚集。
他调出雷曼的CDS价格曲线....已经突破800基点。这意味着债券市场认为雷曼未来五年违约的概率超过50%。
而在期权市场，9月5美元看跌期权的隐含波动率突破300%，意味着市场开始认真定价雷曼破产的可能性。
这是幽灵信号。聪明钱的先兆。
晚上，他收到一封加密邮件，来自沃恩：「刚收到情报：雷曼伦敦办公室三名董事高管提交辞呈，去向不明。内部恐慌在加剧。建议持有仓位，等待6月财报。」
陆辰回覆：「收到。另，货币市场基金开始减持雷曼商业票据，规模每周约5%。」
几分钟後，沃恩回覆：「确认。流动性正在枯竭。」
黑暗森林里的猎手们，正在通过加密信号，确认彼此的位置和猎物的状态。
6月2日，周一。
市场用最直接的方式回应了周末的所有信息。
雷曼股价以31美元开盘，比上周五收盘低开1美元。卖盘如潮，买盘像退潮後的沙滩，空空荡荡。
到十一点，股价跌破31美元，触发程序化交易止损单，引发连锁抛售。
下午两点，股价跌至30.50美元，跌幅超过4%。
收盘钟声响起时，屏幕定格在：30.50美元。
这是雷曼股价自2003年以来首次跌破31美元。技术分析派所谓的铁底33美元，32美元，31美元，像纸糊的防线，一触即溃。
在帕罗奥图高中，经济学教室的电视屏幕上播放着雷曼暴跌的画面。学生们安静地看着，连最活跃的凯尔·詹金斯今天也沉默了。
格雷森先生站在讲台前，轻声说：「同学们，记住今天。记住这个价格：30.50美元。因为很多年後，当你们回忆2008年金融危机时，会想起这一天.....这一天，市场开始承认一个不愿承认的真相。」
他看向陆辰：「有时候，真相来得太慢，但一旦开始，就停不下来。」
陆辰低下头，在笔记本上写下：「6月2日，雷曼跌破31美元。负反馈循环加速。距离Q2财报发布，很近了。」