第104章 毛细血管的堵塞（2 / 2）
「什麽意思？」
「意思是，任何包含雷曼流动性的邮件，都会被自动拦截，发件人和收件人都会收到合规部门的问询。」萨曼莎声音更轻，「我上午帮合夥人列印文件时，瞥到一眼....他们在做压力测试，模拟如果雷曼下周无法完成一笔50亿美元的回购展期，会怎麽样。」
陈美玲不太懂金融术语，但听懂了50亿美元和无法完成。
「那会怎麽样？」她问。
「会引发连锁反应。」萨曼莎说，「雷曼每天靠回购市场借入数百亿短期资金，维持运营。如果借不到钱，就像人停止呼吸。而且....」
她顿了顿：「而且我听说，高盛自己也在悄悄减少和雷曼的交易。所有新交易都要风控部门特批，所有存量交易都要增加抵押品。这不是对待健康合作夥伴的方式。」
陈美玲想起儿子的话：金融体系是毛细血管，一旦开始堵塞，全身都会出问题。
「萨曼莎，这些事.....你告诉我，会不会有危险？」她担心地问。
「我不知道。」萨曼莎苦笑，「但我总觉得....应该有人知道真相。我父母是台岛移民，辛苦一辈子攒了点钱。如果金融危机真的来了，他们也会受影响。早点知道，也许能少亏点。」
她从包里拿出一个信封，推过去：「美玲姐，这是最後一次了。下周我可能....要辞职。」
「为什麽？」
「我男朋友在谷歌找到了工作，我们要搬去山景城。」萨曼莎说，「而且....我有点怕了。高盛现在气氛很紧张，所有人都在自保。我不想有一天被卷进去。」
陈美玲握住她的手：「萨曼莎，谢谢你。真的。」
萨曼莎眼睛红了：「美玲姐，你也小心。我听说....SEC在调查做空雷曼的人。虽然你儿子操作合规，但被调查总不是好事。」
陈美玲心里一紧，但面上保持镇定：「我们会小心的。」
分别时，萨曼莎最後说：「美玲姐，告诉你儿子：他可能是对的。连高盛内部都开始认真准备雷曼倒闭的预案了。」
这句话，像最後的判决。
傍晚六点，英特尔园区。
陆文涛下班时，在停车场遇见了德里克。对方看起来更憔悴了，眼袋深重，衬衫皱巴巴的。
「陆，」德里克勉强笑了笑，「周末愉快。」
「你也是。」陆文涛犹豫了一下，「德里克，你....还好吗？」
「好啊，怎麽不好。」德里克声音有些飘，「雷曼今天收盘30.2美元，又跌了。但我相信这是最後一跌。下周财报出来，肯定超预期，然後....
他没说完，摆摆手，走向自己的车。陆文涛看到他打开车门时，手在抖。
坐进自己的二手劳斯莱斯银天使时，陆文涛想起这家里的劳斯莱斯.....等於是用儿子做空赚的钱买的。那时他觉得不真实，现在更觉得不真实。
一个十六岁的儿子，在撼动一个158年的金融帝国。
而他那些聪明，受过良好教育的同事，正在那个帝国的废墟上，押上自己的未来。
车子驶出园区时，他打开收音机。财经频道在讨论今天的TED利差上升：「这是金融市场发出的明确信号....银行间开始不信任彼此。而这一切的核心，是对雷曼兄弟流动性状况的担忧....
陆文涛不太懂TED利差，但他听懂了不信任和流动性。
毛细血管开始堵塞了。
晚上七点，陆家晚餐。
陆文涛把今天听到的、看到的都告诉了儿子。
「小辰，那个TED利差....是什麽意思？」
陆辰放下筷子，想了想：「爸，你记得我们晶片设计里的时钟树吗？」
「记得。晶片里所有模块要同步工作，靠时钟信号分配网络。」
「对。」陆辰点头，「时钟树就像金融市场的资金流动网络。银行，基金，企业司库....所有人通过短期借贷市场相互连接，资金像时钟信号一样在系统中循环流动。」
他拿起一张餐巾纸，画了个简图：「正常情况下，这个网络运行平稳，利率很低。但当某个节点出现故障....比如雷曼这个节点....其他节点就会担心：万一它明天还不上钱怎麽办？於是要求更高的利率，或者乾脆不借了。」
「这就是TED利差上升的意思？」
「对。」陆辰说，「利差上升，意味着网络中出现堵塞。资金流动变慢，融资成本上升。对雷曼这样的公司来说，它每天需要借入数百亿短期资金维持运营。如果借不到，或者借的成本太高....
"
「会怎麽样？」
「会像晶片时钟树出现故障。」陆辰说，「局部模块开始失步，然後故障扩散，最终整个晶片失效。在金融领域，这叫流动性枯竭，後果就是....破产。」
陆文涛沉默了。他理解了。作为工程师，他见过太多设计缺陷导致系统崩溃的案例。
但这次，系统是整个美国金融体系，缺陷是雷曼的有毒资产。
「所以今天苹果司库卖出雷曼票据，货币基金不再展期，高盛屏蔽雷曼流动性关键词....」他喃喃道，「都是在提前应对故障？」
「对。」陆辰点头，「这是微观信号。就像晶片测试时，先看到某个模块温度异常升高，然後时钟抖动，最後才全面崩溃。聪明人在看到温度异常时就开始撤了。」
陈美玲听着父子俩的对话，忽然问：「小辰，那我们....安全吗？」
「我们的资金都在信托里，没有直接暴露在回购市场。」陆辰说，「而且我们的做空仓位，本质是在赌这个故障会发生。如果系统真的崩溃，我们会赚大钱，如果系统修复了，我们会亏钱。」
他顿了顿：「但从现在的信号看，修复的可能性越来越小。」
晚餐後，陆辰回到书房。他没有立刻工作，而是站在窗前，看着外面的夜色。
六月六日。距离6月9日财报，还有3天。
他调出今天的数据：
TED利差：1.25%，一周内上升35个基点。
雷曼1个月商业票据贴现率：3.8%，翻倍。
叫价：30.20美元，再创新低。
所有指标都在恶化。
他打开邮箱，看到一封新邮件，来自黑隼资本理察·沃恩，只有一炉：「毛细血管开始堵塞。诱待心脏停世。」
陆辰回覆：「收到。距破产，还有10天。」
资金隆动减速，欠任链条绷紧，那个158年变国，开始缺氧。
接下来的数天，会是缓慢的室息。
然後，在6月9日，会有人试图做最後的人工呼吸。
但如果病人已仆脑死亡，人工呼吸又有什麽用？
「晚安，雷曼。」
这句话，像对将死之人的最後告别。
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